La minería mundial de bitcoins ya se ha recuperado de la prohibición impuesta por las autoridades chinas en mayo, momento en el que el país del este asiático albergaba aproximadamente la mitad de la producción mundial.
Los datos publicados el viernes por Blockchain.com muestran que el hashrate, una medida de la potencia de cálculo total utilizada para minar bitcoin, ha subido un 113% desde que las autoridades chinas impusieron su prohibición.
Parece que los intentos de las autoridades chinas’ de controlar el sector criptográfico nacional con su prohibición de septiembre sobre el uso de criptomonedas puede tener un impacto similar en el uso de las monedas digitales dentro de sus fronteras.
La actividad, en cambio, se está trasladando al sector DeFi.
¿Qué es DeFI?
El término «DeFi» se refiere a los protocolos descentralizados que proporcionan servicios financieros sin depender de un intermediario centralizado, la mayoría de los cuales están construidos sobre la blockchain de Ethereum.
Los llamados contratos inteligentes (acuerdos comerciales vinculantes entre dos partes creados en código autónomo) ejecutan automáticamente las transacciones cuando se cumplen ciertas condiciones.
Anshu Siripurapu, especialista en economía del Consejo de Relaciones Exteriores, explica que el rápido aumento de las empresas DeFi significa que miles de millones de dólares en transacciones tienen lugar ahora en un sector relativamente no regulado, lo que plantea preocupaciones sobre el fraude, la evasión de impuestos y la ciberseguridad, así como la estabilidad financiera más amplia.
Esto ha obligado a los reguladores a empezar a elaborar normas para el sector emergente, pero el desarrollo de normas que limiten los riesgos financieros tradicionales sin ahogar la innovación es un ejercicio difícil.
El gobierno de Shanghai ha invertido en DeFi – Foto: Shutterstock
Asia domina las prohibiciones de criptomonedas
Un mapa que muestra los mercados en los que las criptodivisas están restringidas o prohibidas estaría dominado casi por completo por Asia, en forma de Rusia, Bangladesh y China. China también ha tomado medidas enérgicas contra las cadenas públicas descentralizadas debido a su uso de ofertas iniciales de monedas.
Sin embargo, en enero el gobierno de Shanghai realizó una inversión en la empresa de blockchain Confluxin un movimiento que algunos observadores han interpretado como un intento de China para construir su propia versión de DeFi y limitar la cantidad de capital que sale del país.
Conflux, que se describe a sí misma como la única blockchain pública de China que cumple con la normativa, recibió una subvención de investigación por valor de más de 5 millones de dólares del Comité de Ciencia y Tecnología de Shanghai y del gobierno del distrito de Xuhui.
En septiembre, el Instituto de Investigación de Blockchain de Shanghai ShuTu (una empresa conjunta de Conflux y la Universidad Marítima de Shanghai) anunció que probaría una stablecoin de yuanes en la Zona Especial de China (Shanghai) Piloto de Libre Comercio de la ciudad.
Los bancos chinos miran a DeFi
Los bancos chinos también están buscando entrar en el acto, con una subsidiaria de China Merchants Banklanzando un fondo de 50 millones de dólares que hará inversiones en la etapa inicial y de crecimiento en las nuevas empresas que construyen DeFi y productos relacionados con blockchain con el desarrollador de blockchain pública Nervos.
Según el Índice de Adopción Global de DeFi 2021 de Chainalysis, China ocupa el cuarto lugar detrás de Estados Unidos, Vietnam y Tailandia y es uno de los mayores mercados por volumen de transacciones de DeFi, con casi la mitad (49%) de los 256.000 millones de dólares en criptodivisas recibidos entre julio de 2020 y junio de 2021 destinados a protocolos DeFi.
En este punto, muchos usuarios chinos parecen estar esperando a ver qué pasa después de que Huobi llegue a finales de diciembre, punto en el que dijo que cerraría las cuentas para los usuarios chinos.
Muchos de estos usuarios se están dispersando hacia las bolsas de nivel 2, donde no se están aplicando las normas, aunque las bolsas más grandes también se están beneficiando de esta migración.
La norma para los ciudadanos chinos en el extranjero no está clara
Dado que las normas relativas a los usuarios chinos que viven en el extranjero no son especialmente claras, algunas plataformas de financiación centralizada (CeFi) están utilizando esto como un resquicio para permitir la costumbre china, aunque declaren que no permiten a los usuarios de la China continental, dice Ben Yorke, vicepresidente de la red de liquidez de la plataforma DeFi, WOO Network.
«Los monederos como Tokenpocket, ONTO wallet y Math Wallet permiten a los usuarios chinos tener una experiencia cerrada a DeFi al tener secciones para aplicaciones descentralizadas (dApps), por lo que definitivamente está atrayendo a la gente al espacio,» dice.
«De momento, sólo los verdaderos usuarios avanzados utilizan los protocolos convencionales, pero eso podría cambiar en 2022 a medida que la gente adquiera más experiencia y la normativa CeFi se haga más estricta. Algunos de los intercambios, capitalistas de riesgo, proyectos y mineros más ricos son chinos, por lo que es imposible pasar por alto estas comunidades a la hora de dar forma al futuro de DeFi.»
Zennon Kapron, director general de Kapronasia -Foto: Kapronasia
Las criptomonedas en China, incluido el bitcoin, fueron en gran medida soluciones a problemas que no existían, sugiere Zennon Kapron, director general de la consultora estratégica de fintech asiática Kapronasia.
«Aunque la industria financiera china es menos madura que muchas otras del mundo, se ha modernizado rápidamente.
El sofisticado sistema de pagos digitales de China
«Los pagos digitales son omnipresentes y los servicios financieros también se han trasladado en gran medida a Internet. Sin embargo, el DeFi puede resolver algunas de las carencias del sector financiero chino, especialmente en lo que respecta a los préstamos y la inclusión financiera.»
Angel Zhong, profesor de finanzas de la RMIT School of Economics y experto en tendencias comerciales, está de acuerdo y sugiere que las medidas enérgicas de China contra las bolsas centralizadas han acelerado el ya explosivo crecimiento del DeFi.
«Esto también puede verse en el aumento del valor de las transacciones en el ecosistema DeFi,» añade.
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Robert Le analista senior de tecnologías emergentes en PitchBook – Foto: PitchBook
Robert Le, analista senior de tecnología emergente en el proveedor de datos financieros PitchBook advierte de los riesgos de que los ciudadanos chinos sigan accediendo a los servicios DeFi.
«El Gobierno podría encontrar formas de cortar el acceso, lo que provocaría la pérdida de fondos/activos,» afirma.
China podría regular DeFi
Como ya informó Capital.com, el nivel de control centralizado en China hace que sea realista que el gobierno del país ejerza un control sobre el uso de las plataformas financieras descentralizadas dentro de sus fronteras.
Según Le, cualquier marco para la regulación de DeFi en China probablemente abordaría cuestiones como la responsabilidad de los desarrolladores, el requisito de cumplimiento de la legislación KYC (conozca a su cliente) y contra el blanqueo de dinero, y la cooperación entre gobiernos.
Si consideran que no se cumplen estos requisitos, sugiere que las autoridades chinas podrían bloquear el acceso a DeFi limitando el acceso a los monederos dentro de sus fronteras mediante el uso de su cortafuegos.
Pero eso no significa que a los reguladores les resulte fácil regular las empresas chinas de DeFi. Regular las criptomonedas y el DeFi siempre ha sido un reto debido a la propia naturaleza de las plataformas descentralizadas en las que operan.
Impacto del yuan digital
Los gobiernos y los reguladores han tendido a centrarse en las partes que pueden controlar, como la limitación de los servicios que los bancos pueden prestar a las criptobolsas.
«Sin embargo, a medida que más valor se traslade a las plataformas DeFi, será aún más difícil para los reguladores controlar la industria, ya que todo ocurrirá en redes descentralizadas,» dice Kapron.
«China puede tener una ligera ventaja a la hora de regular el DeFi una vez que el yuan digital esté totalmente lanzado, pero se enfrentará a muchos de los mismos desafíos,» añade.
Yorke observa que la regulación sólo puede tener lugar a nivel de los intercambios y sugiere que el objetivo no era erradicar por completo la industria, sino sólo evitar que perturbe a la sociedad mediante estafas, blanqueo de dinero y especulación desenfrenada.
«Ese objetivo se ha alcanzado en gran medida y, con los Juegos Olímpicos y los nombramientos del Politburó en 2022, dudo que acabar con el DeFi esté en la lista de prioridades de China,» afirma.
¿Red nacional de DeFi en China?
La pregunta sigue siendo hasta qué punto es probable que el gobierno chino construya su propia red financiera descentralizada.
El reto para los reguladores y los gobiernos en torno a DeFi es la capacidad de rastrear las transacciones e intervenir cuando sea necesario y, en teoría, la naturaleza controlable del yuan digital daría al gobierno chino la capacidad de tener una mayor visibilidad en las transacciones de DeFi.
«Usando el yuan digital como base, se podría ver una infraestructura DeFi china potencialmente muy robusta que no sólo permitiría al gobierno tener visibilidad sobre lo que está sucediendo, sino que también permitiría a terceros actores abordar muchas de las deficiencias del sistema financiero actual, como la falta de crédito para los individuos y las PYME (pequeñas y medianas empresas),» dice Kapron.
Yorke dice que China desplegará algo parecido a una red descentralizada durante la próxima década, posiblemente en forma de una capa de automatización que utilice contratos inteligentes con permiso, aunque esto sería muy diferente de los criptoactivos principales a los que solemos referirnos.
China está muy centralizada
El profesor titular de finanzas de la RMIT School of Economics Angel Zhong – Foto: RMIT School of Economics
Pero Zhong sigue sin estar convencido. «No creo que esto ocurra,» dice. «El gobierno chino está muy centralizado en todos los aspectos. Aunque tenga su propia moneda digital, es poco probable que tenga algo descentralizado.»
Le también se muestra escéptico, refiriéndose a la predilección de las autoridades chinas por la centralización.
«Por esta razón, podríamos esperar que el gobierno construya más infraestructura financiera que le dé mayor control y visibilidad de su sistema financiero,» concluye. «La ambición de China de crear una moneda digital del banco central es una prueba de ello.»
