La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) ha vuelto a rechazar una propuesta para aprobar un fondo cotizado en bolsa indexado al precio del bitcoin, según anunció el jueves la SEC.
Y como en el caso de los rechazos anteriores, la SEC citó la falta de un acuerdo de vigilancia compartida con los mercados que negocian los activos subyacentes, en concreto el Chicago Board of Exchange (Cboe), algo que el regulador de valores ha dicho en repetidas ocasiones que era una condición para cualquier aprobación.
La última solicitud fallida fue la de Fidelity Investments, que registró por primera vez su Wise Origin Bitcoin Trust para negociar en la bolsa NYSE Arca el pasado mes de marzo.
El representante de la Cámara de Representantes de EE.UU. Tom Emmer es partidario del bitcoin – Foto: Twitter
«El fideicomiso ofrece a los inversores la oportunidad de acceder al mercado de bitcoin a través de una cuenta de corretaje tradicional sin las posibles barreras de entrada o los riesgos que implica tener o transferir bitcoin directamente, adquirirlo en un mercado al contado de bitcoin, o minarlo,» dijo Fidelity en la declaración de registro presentada ante la SEC.
El fondo sigue el Bitcoin Index PR de Fidelity, utilizando datos de precios al contado de bitcoin de los mercados al contado de bitcoin elegibles para calcular un precio medio ponderado por volumen.
«Otro día, otro rechazo infundado a un ETF de Bitcoin,» tuiteó el representante de la Cámara de Representantes de EE.UU. Tom Emmer, un firme defensor del bitcoin.
Bitcoin vs USD 10/27/21-01/27/22 – Foto: Koyfin
¿Es el bitcoin seguridad o mercancía?
El problema para la SEC es la interpretación de la Securities and Exchange Act de 1933 y de la Investment Company Act de 1940 que diferencia los tipos de inversiones que pueden tener los gestores de activos. En concreto, la SEC considera que los futuros son activos no bursátiles permitidos por la Ley de 1940, mientras que no considera que el bitcoin sea un activo no bursátil según la Ley de 1933.
Por ello, la SEC considera que el mercado subyacente de bitcoin a precio al contado es más susceptible de fraude y manipulación, algo que los gestores de activos y la Cbo están tratando de evitar colectivamente.
La SEC ha aprobado los ETFs indexados a futuros de BTC – Foto:Koyfin
La SEC no está comprando lo que Cboe está vendiendo
«(Cboe) cree que la propuesta daría a los inversores estadounidenses acceso al bitcoin en un vehículo cotizado regulado y transparente que actuaría para limitar el riesgo para los inversores estadounidenses,» dijo la SEC en su carta a Fidelity.
«La propuesta de cotización y negociación de las acciones mitigaría el riesgo: reduciendo la volatilidad de las primas y los descuentos; reduciendo las comisiones de gestión a través de una competencia significativa; reduciendo ciertos riesgos asociados a la inversión en empresas operativas que son representativas de la exposición al bitcoin; y proporcionando una alternativa a la custodia del bitcoin.»
La SEC rechaza este argumento, añadiendo que la Cboe «no ha establecido que otros medios para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras sean suficientes para justificar la prescindencia del acuerdo de vigilancia compartida requerido.»
Además, la SEC reprendió a la Cboe por hacer lo mismo repetidamente y esperar un resultado diferente.
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«(Cboe) repite varias afirmaciones hechas en anteriores propuestas basadas en bitcoin… que la Comisión ha abordado y rechazado previamente,» declaró la SEC. «Y lo que es más importante, (Cboe) no responde a las razones de la Comisión para rechazar esas afirmaciones, sino que se limita a repetirlas.»
Grayscale Bitcoin Trust está pendiente de la aprobación de la SEC – Foto: OTCQX
Bitcoin ETF pipeline
Fidelity no es la primera gestora de fondos que recibe el movimiento de dedo de Dikembe Mutombo por parte del presidente de la SEC, Gary Gensler, y siguen existiendo numerosos ETF de bitcoin indexados a precios al contado aprobados por la SEC. Hay una línea creciente de gestores de fondos de activos digitales que llaman a la puerta de la SEC para la aprobación de ETFs de bitcoin a precio spot.
Ark Invest, en asociación con 21Shares, Bitwise y Grayscale Investment son sólo algunos de los que han solicitado a la SEC la aprobación para listar ETFs de precio spot.
En particular, ProShares Trust Bitcoin Strategy ETF se convirtió en el primer ETF indexado a futuros de bitcoin el pasado octubre, seguido poco después por Valkyrie Bitcoin Strategy ETF.
Aunque los datos de rendimiento son limitados, los dos ETFs indexados a futuros de bitcoin aprobados por la SEC han cotizado prácticamente en paralelo entre sí y, a su vez, con el mercado subyacente de precios al contado de bitcoin.
Además, Invesco tiene dos ETFs aprobados por la SEC que, aunque no están directamente indexados a los precios de futuros o al contado, siguen las acciones fuertemente involucradas con la criptodivisa en general. Los ETFs BLCK y SATO de Invesco están fuertemente asignados a empresas de tecnología de la información centradas en la criptomoneda, como mineros y tecnología blockchain.
ETFs de Invesco centrados en las criptomonedas – Koyfin
