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Hay algo en el estilo del comisionado Peirce. Ya sea por la ideología que tiene, los pensamientos que ofrece o la forma en que los expresa, siempre es un placer leer sus palabras. Ella es la prueba de que, en un mundo de burocracia que de otro modo sería brumoso, el sentido común puede prevalecer. ¿Su último tratado? Comentarios para la Conferencia del Proyecto de Transparencia Regulatoria, en la que compara el viaje regulatorio criptográfico con el libro, ‘¿Eres mi madre?’
Peirce escribió,
“La conversación me recuerda a un libro para niños pequeños, ‘¿Eres mi madre?’ En ese libro, un pájaro recién nacido busca a su madre. Le pregunta a un gato, un perro, una gallina, una vaca y un cargador frontal, cada uno de los cuales decepciona al pajarito con la noticia de que no es la mamá del pajarito. Tenga la seguridad de que el pájaro bebé y su madre real finalmente se reencuentran.
“La industria de la criptografía parece estar en un viaje similar, solo que no está buscando una madre, sino que está buscando a su regulador. En un giro burocrático de la historia del libro infantil, en nuestra historia, cada agencia afirma ser el regulador. Por lo tanto, las criptomonedas buscan que el Congreso decida quién debería regularlas».
De un solo golpe, dice que entiende por qué hay tanto entusiasmo por el proyecto de ley que elaboraron los senadores Lummis y Gillibrand, que ofrece a la CFTC la supervisión de las criptomonedas. Luego continúa diciendo que la SEC debería cambiar de rumbo y avanzar con vigor, particularmente en la aprobación de un producto de intercambio de Bitcoin al contado. Luego pasa a lo que realmente es el quid de la cuestión: los adultos deberían poder elegir libremente sus vehículos de inversión.
Peirce continuó,
“Ver cómo la SEC se niega durante los últimos cuatro años a interactuar de manera productiva con los usuarios y desarrolladores de criptomonedas ha provocado sentimientos de incredulidad ante el enfoque desconcertante y fuera de lugar de la regulación de la SEC. La Comisión, por supuesto, ocasionalmente ha explicado sus acciones, o inacción, pero esas explicaciones a menudo han sido confusas, inútiles e inconsistentes. Las personas, ejerciendo un escepticismo lo suficientemente grande como para sofocar el miedo peligrosamente seductor de perderse algo, deben elegir qué poner en sus carteras, cuándo y en qué cantidades.
“Ya sea con la ayuda de un profesional financiero o solo, los inversores deben invertir en función de factores tales como sus propias circunstancias presentes y futuras anticipadas, evaluaciones de riesgo informadas del activo que están considerando comprar y la cartera de activos en la que se ubicará y una sincera chequeo intestinal de su estómago para la volatilidad del mercado y la pérdida financiera.
“Deberían ser conscientes, como ilustran los acontecimientos recientes, de que el rendimiento pasado de un activo no es garantía del rendimiento futuro. Las personas no deberían buscar a los reguladores para que tomen decisiones de inversión por ellos, y los reguladores no deberían intentar desempeñar ese papel”.
El Comisario Peirce tiene, de hecho, razón. Los reguladores no deben pretender desempeñar el papel de asesores financieros, ni el público debe esperar que lo hagan. En las últimas décadas, nos hemos acercado más y más, en muchos aspectos, a la de un estado niñera. Vivimos en un mundo donde se espera que el gobierno haga mucho más de lo que hacía en los días de nuestros abuelos. Como dijo el presidente Jefferson, “el gobierno lo suficientemente grande como para darte todo lo que quieres es lo suficientemente fuerte como para quitarte todo lo que tienes”.
Y durante la última media década, a medida que se hizo cada vez más evidente que las tecnologías de cadena de bloques, incluidas las criptomonedas, llegaron para quedarse y requerían una regulación de sentido común, los organismos reguladores continuaron pasando la pelota. Los reguladores de todo el mundo han estado advirtiendo a los inversores sobre la volatilidad de los activos digitales. Aunque, cada vez más, Bitcoin y otras criptomonedas principales han seguido las mismas tendencias que los activos más tradicionales, incluidas las acciones negociadas en NASDAQ.
Sin embargo, creo que el argumento del Comisionado Peirce lo esquiva por completo. No es trabajo del gobierno decidir qué nivel de riesgo es aceptable para los inversores. En cambio, es trabajo del gobierno garantizar que los intercambios sean seguros y protegidos. Que los inversores no están siendo engañados y estafados intencionalmente. Que los intercambios no están ayudando a los lavadores de dinero y organizaciones terroristas. Esas son las funciones del gobierno.
Es hora de que los burócratas regresen al ámbito de su cargo. Si ese organismo, en los Estados Unidos, es la SEC o la CFTC sería de poca importancia, si las agencias se mantuvieran en su cargo. La industria de activos digitales es sólida y, a pesar de la caída actual, seguirá siendo un factor importante en las finanzas. La recesión actual ha afectado a los activos tradicionales, al igual que a las criptomonedas. El mes pasado, el Dow Jones perdió 1.100 puntos en un solo día. El S&P 500 ha caído en un mercado bajista.
Pero inexplicablemente, los comentaristas discuten el criptoinvierno, como si estuviera solo y como si la recesión no hubiera sido avivada por factores externos. Bitcoin y otros activos digitales sobrevivirán a la inflación desenfrenada provocada por los paquetes de gastos pandémicos masivos. Sobrevivirá a la incertidumbre de la guerra en Ucrania. Y volverá a surgir.
Una vez que el miedo de los inversores haya disminuido y la industria haya resurgido, las tecnologías de cadena de bloques alterarán por completo la forma en que el mundo interactúa con las finanzas. Proporcionará empleos bien remunerados impulsados por la innovación. Expandirá sus tentáculos y los centros de fintech se convertirán en destinos económicos globales.
Para que esto suceda, necesitamos una regulación con sentido común que proteja a la sociedad y al mismo tiempo promueva la innovación. El comisionado Peirce tiene razón: la SEC no ha estado liderando bien. Pero pueden cambiar de rumbo. La industria se merece algo mejor, al igual que los inversores.
Richard Gardner es el director ejecutivo de Modulus. Ha sido un experto en la materia reconocido a nivel mundial durante más de dos décadas, ofreciendo información y análisis complejos sobre criptomonedas, ciberseguridad, tecnología financiera, tecnología de vigilancia, tecnologías de cadena de bloques y mejores prácticas de gestión general.
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