Algunos>A pesar de todo lo que se dice de que el bitcoin (BTC) es un depósito de valor y una cobertura contra la inflación, el comportamiento más reciente de la moneda virtual está sugiriendo todo lo contrario.
Mientras los mercados de valores mundiales se agitaban en las últimas semanas por los temores a la inflación y las tensiones geopolíticas centradas en Ucrania, el bitcoin se encontraba en una espiral bajista, moviéndose más como un activo de riesgo que como cualquier tipo de refugio.
La correlación del token digital con los índices bursátiles Nasdaq y S&P 500 ha alcanzado máximos de 18 meses, mientras que la del oro -un activo refugio tradicional- ha sido negativa, según el proveedor de datos de activos digitales Kaiko.
La correlación móvil a 30 días de Bitcoin con el Nasdaq y el S&P500 está en su punto más alto desde marzo de 2020, cerrando la semana pasada en 0,632 y 0,606, respectivamente, según Kaiko. La criptomoneda original ha perdido casi la mitad de su valor desde que alcanzó un máximo histórico por encima de los 69.000 dólares (51.200 libras) en noviembre y se negociaba cerca de los 38.000 dólares en las operaciones europeas de la mañana del jueves.
Entonces, ¿las últimas tendencias han socavado la pretensión del bitcoin de ser un depósito de valor y han consolidado su perfil como un activo de riesgo?
Tendencia a la baja del bitcoin – Crédito: TradingView
‘Más como un activo de riesgo’
«El bitcoin se considera a menudo una cobertura contra la inflación, pero al final del día los inversores siguen tratándolo como un activo de riesgo,» dijoClara Medalie, directora de investigación de Kaiko – una firma de análisis de datos de criptomonedas. «El sentimiento de riesgo es extremadamente volátil en este momento, lo que ha provocado que los mercados financieros mundiales experimenten fuertes oscilaciones de precios, ya que los inversores buscan refugios seguros.»
«Su correlación con el oro, la cobertura de la inflación por excelencia, ha sido mayoritariamente negativa en 2021,»añadió. «Si bien la narrativa de las «criptomonedas como refugio seguro» sigue siendo popular, lo que realmente estamos viendo en los datos es que la clase de activos se comporta más como un activo de riesgo que es muy sensible a los cambios globales en la política financiera,»añadió.
Los movimientos del Bitcoin (BTC) han estado ligados a la renta variable y divorciados del oro – Crédito: Kaiko
El atractivo de Bitcoin como cobertura contra la inflación recibió un impulso cuando la criptodivisa más antigua alcanzó un máximo histórico en noviembre, cuando la tasa de inflación de EE.UU. alcanzó su nivel más alto en 30 años. Aunque su caída desde entonces ha ido en contra de esa narrativa, todavía hay inversores que tratan el token digital como una reserva de valor, según algunos observadores del mercado.
¿»Alto riesgo» o «refugio»?
Adrian Kolody, cofundador de Domination Finance, una bolsa descentralizada para el comercio de pares de dominio, dijo que los inversores nativos de criptomonedas a menudo se encuentran desconcertados al ver que el mercado de criptomonedas copia a los mercados tradicionales últimamente.
«Esperan que la utilidad y la naturaleza única del cripto reaccionen de forma diferente en este sentido en comparación con otras clases de activos,»añade.
Jan Wüstenfeld, un analista en la cadena de la firma de investigación de criptomonedas Quantum Economics, dice que los tenedores a largo plazo todavía continuaron viendo a BTC como una tienda de valor.
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«La caída del precio de bitcoin con los principales índices como el S&P 500 y el Nasdaq-100 sugiere que actualmente funciona como un activo de alto riesgo. Si bien el bitcoin funciona actualmente como un activo de alto riesgo, los datos de la cadena indican que, en particular, los tenedores a largo plazo siguen tratándolo como un activo seguro,»Wüstenfeld añadió.
Inversiones a largo plazo
La llamada oferta ilíquida de Bitcoin -la proporción de su stock en circulación que se mantiene en carteras que nunca se han vendido- es un asombroso 76%, según la firma de investigación Glassnode.
«Debido a sus propiedades y a una base de usuarios potencialmente creciente que lo compran a largo plazo, creo que el bitcoin está bien posicionado para actuar como activo de refugio a largo plazo,»dijo Wüstenfeld.
«Sin embargo, a corto plazo, esperaría que el bitcoin siguiera cotizando como un activo de alto riesgo junto con la renta variable y que la correlación entre ambas clases de activos siguiera siendo alta,»señalóWüstenfeld.
La reciente correlación de Bitcoin con los mercados de renta variable no promete continuar esta trayectoria.
«El bitcoin ha experimentado anteriormente correlaciones más altas con la renta variable, por lo que no hay certeza de que la tendencia positiva que vemos hoy vaya a durar.El bitcoin tiende a estar más correlacionado con los activos financieros tradicionales en tiempos de incertidumbre macro. La última vez que vimos correlaciones tan altas fue durante el despliegue inicial de la política monetaria de la era pandémica a mediados de 2020,» dijo Clara Medalie de Kaiko.
