Banco>El Banco de Inglaterra realizó esta semana varias proclamas sobre el mercado de criptodivisas del Reino Unido, que está creciendo rápidamente.
«Probablemente no sea un riesgo para la estabilidad financiera hoy en día, pero tiene todos los ingredientes de algo que podría convertirse en uno,» dijo el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, añadiendo que los bancos deberían ser «especialmente cautelosos» sobre la tenencia de criptoactivos mientras no estén regulados.
Con alrededor de 2,3 millones de personas en el Reino Unido que poseen criptodivisas, lo que representa el 0,1% de la riqueza de los hogares, el vicegobernador del banco, Sir Jon Cunliffe, dijo que era el momento de que las instituciones se «remangaran» para desarrollar un marco regulatorio para poner bajo control lo que a veces se ve como un mercado del salvaje oeste.
¿En qué consiste ese marco regulador?
Medidas existentes
Desde principios de 2020, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) supervisa a las empresas de criptoactivos con fines de lucha contra el blanqueo de capitales.
A principios de este año, la oficina de impuestos del Reino Unido publicó un manual de criptoactivos para individuos y empresas que proporciona más claridad para los jugadores honestos (los individuos tributan por las ganancias obtenidas de la venta de criptoactivos bajo el impuesto sobre las ganancias de capital).
También establece definiciones de las criptodivisas, a las que no clasifica como dinero. Las clasifica en cuatro categorías:
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Fichas de intercambio (utilizadas como medio de pago)
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Fichas de utilidad (Utilizadas para pagar bienes o servicios en una plataforma específica)
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Tokens de seguridad (Muestran derechos sobre un negocio o empresa)
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Stablecoins (Criptodivisas menos volátiles al estar vinculadas a activos como las monedas fiduciarias o el oro)
Estas definiciones serán probablemente clave para cualquier marco regulador futuro en el Reino Unido.
La participación regulatoria en la esfera de las criptomonedas también ha apuntado a la venta de derivados y notas negociadas en bolsa (EFT) para los criptoactivos, que fueron prohibidos en enero de 2021.
Supervisión de los anuncios
Mientras tanto, la FCA ha exigido a las empresas que coloquen avisos de exención de responsabilidad en sus sitios web y anuncios y ha pedido en repetidas ocasiones que se tomen medidas enérgicas contra la publicidad en torno a los criptoactivos, tanto por parte de los reguladores como de las redes sociales y otras plataformas de Internet que suelen albergarlos.
La Autoridad de Estándares Publicitarios (ASA) prohibió esta semana varios de estos anuncios por «irresponsablemente aprovecharse de la inexperiencia de los consumidores y por no ilustrar el riesgo de la inversión».
Es probable que estas normas se refuercen en un futuro próximo: la ASA tiene más anuncios y empresas bajo investigación y dice que está trabajando para publicar una guía detallada sobre las normas, que también cubrirá los tokens no fungibles o NFT.
La FCA ha dicho además que espera obtener más poderes para supervisar las promociones de criptomonedas, potencialmente antes de fin de año. Esto podría incluir la necesidad de que los anuncios sean aprobados por una empresa autorizada y la posibilidad de imponer multas por el incumplimiento de las normas, como ocurre normalmente con otros productos financieros regulados por la FCA.
No son empresas normales
Uno de los problemas de la regulación del mercado de las criptomonedas radica en la estructura de algunos de los mayores actores.
«El principal reto para los reguladores cuando tratan con empresas de criptomonedas tiene que ver con su falta de dependencia tradicional de ubicaciones físicas, equipos ejecutivos ubicados centralmente y fuerzas de trabajo totalmente presentes,» dijo John Sarson, director ejecutivo de Sarson Funds, a Capital.com.
«Todos entendemos el reto al que se enfrentan los reguladores cuando quieren enviar un comunicado legal a una empresa de criptomonedas que carece de una dirección postal física.
«Lo que tal vez sea menos obvio es que es casi imposible identificar posibles conflictos éticos y supervisar el comportamiento inadecuado de los empleados cuando los propietarios reales de una empresa no se revelan y su fuerza de trabajo está dispersa por todo el mundo con sólo sus carteras de Ethereum como el identificador duradero de que el supuesto empleo puede o no haber tenido lugar,» agregó.
Desafío de Binance
El Reino Unido ya se ha enfrentado a esto.
A principios de este año, la FCA dijo que aunque Binance, el mayor intercambio de criptodivisas del mundo, había cumplido con los requisitos, como mostrar mensajes de advertencia en su sitio web, no era «capaz de ser supervisado de manera efectiva» debido a la opacidad en torno a cómo se organizan sus negocios y el grupo y las rutas para que las empresas del Reino Unido compren productos.
Eso fue después de que Binance anunciara en julio que quería centrarse más en el cumplimiento, colaborar con los reguladores y las fuerzas del orden, y también establecer sus propias normas en áreas como el uso de información privilegiada, la educación de los consumidores y la protección de los activos de los usuarios.
La noticia llevó a un número creciente de empresas de criptoactivos a abandonar sus intentos de registrarse en la FCA, un punto muerto que sigue sin solución.
Opción Stabler
En enero, el gobierno lanzó una revisión sobre si las stablecoins, que están vinculadas a un activo como el dólar para mantener su precio estable, deberían entrar en el perímetro regulatorio del Reino Unido, mientras que los criptoactivos que se utilizan principalmente para la inversión especulativa permanecen fuera de él por ahora.
Dijo que cree que las stablecoins podrían permitir pagos más rápidos y baratos y facilitar a la gente el almacenamiento de dinero sin la volatilidad de otros criptoactivos.
Según un informe del bufete de abogados londinense Shearman & Sterling, la regulación, en este caso, podría requerir que las empresas involucradas en la emisión de tokens estables, las transacciones, la administración y más estén autorizadas y se sometan a los requisitos para proteger a los consumidores y garantizar la estabilidad financiera en caso de insolvencia u otros fallos.
El regulador de los sistemas de pago (PSR) se encargaría de supervisarlo hasta que alcanzara una escala «sistémica», momento en el que el Banco se haría cargo.
Pero aquí también quedan retos.
Como señala el informe de Shearman & Sterling, «Un aspecto clave es la consideración de requisitos de localización para las empresas dedicadas a la comercialización de fichas estables en el Reino Unido. Cualquier requisito de localización supondría una desviación del enfoque normativo actual y podría ir en detrimento de la política de mercados abiertos y ágiles del Reino Unido.»
Normativa en el extranjero
Muchos países están lidiando con la forma de equilibrar la regulación y la protección del consumidor con el fomento de la innovación y los beneficios potencialmente lucrativos que podrían aportar las empresas de criptografía.
El panorama actual es diferente en todo el mundo, pero según John Sarson, «hasta la fecha, ningún país del G20 ha averiguado cómo domar eficazmente la criptodivisa».
Los EE.UU. están teniendo muchas discusiones similares con el Reino Unido, con los reguladores hablando con frecuencia sobre la necesidad de crear un marco más fuerte en torno a las criptomonedas (también se está llevando a cabo una revisión de las stablecoins).
La UE ha propuesto y está sopesando la creación de un régimen especialmente dedicado a las empresas de criptomonedas que permitiría sólo a los proveedores con licencia operar con criptointercambios y ofrecer criptomonedas dentro del bloque.
Una reciente investigación en Australia pidió numerosas reformas a un marco regulatorio que dijo no era «adecuado para el propósito.»
Entre ellas, el establecimiento de un régimen de licencias de mercado para los intercambios de divisas digitales; el establecimiento de un régimen de custodia o depósito para los activos digitales; la actualización y el reconocimiento de las estructuras empresariales de las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO, por sus siglas en inglés), organizaciones que toman decisiones basadas en la automatización y los contratos inteligentes y que son comunes en el mundo de las finanzas descentralizadas. Muchas de las medidas serán consultadas el próximo año.
Luego están países como China y Egipto que han tomado la medida extrema de prohibir toda la minería de criptodivisas y las transacciones de criptodivisas.
Demanda de la empresa
Aunque es evidente que hay algunos conflictos de intereses entre las empresas de criptomonedas y los reguladores, muchos dicen también que acogen con agrado la claridad regulatoria, si no ahoga la innovación y el crecimiento a sus ojos (y eso es un gran «si»).
«La regulación es un voto de confianza de que se trata de una clase de activos respetada que puede ser una contribución importante a los mercados financieros mundiales,» dijo Sukhi Jutla, cofundador y director de operaciones del mercado online basado en blockchain MarketOrders.
«Sería bienvenido por muchos actores del mundo de las criptomonedas porque esto dará más confianza a la gente para invertir en empresas que construyen cripto startups y para la gente que quiere invertir en cripto activos. En este momento todavía hay muchos estafadores en este campo que es lo que disuade a los inversores de entrar en este mercado junto con la volatilidad.»
John Sarson está de acuerdo.
«Nosotros y muchas otras empresas en el espacio de la criptomoneda abrazamos la regulación reflexiva y las protecciones del consumidor que vienen con ella… con un énfasis en la regulación reflexiva,» dijo.
«Hasta que los legisladores no entiendan lo que está ocurriendo en la criptodivisa, no podrán regularla eficazmente.»
