El anuncio del presidente de El Salvador, Nayib Bukele, la semana pasada en una conferencia de Fintech en Miami, de que el país convertiría al Bitcoin en su nueva moneda oficial, provocó una reacción inmediata, ya que el mercado de la moneda digital se disparó con la noticia. Pero, ¿cuál es el impacto de la nueva ley de El Salvador en el ámbito más amplio de las criptomonedas?
Paul Domjan, analista principal de Tellimer Research, en una nota de investigación sostiene que la adopción de El Salvador puede muy bien provocar algunos cambios importantes. Estos desarrollos incluyen un cambio fundamental en el papel global de las criptomonedas y el Fondo Monetario Internacional (FMI) podría verse obligado a comprometerse finalmente con las criptomonedas.
Al ser el primer país en adoptar el Bitcoin como moneda de curso legal, Bukele va en contra de bastantes gobiernos como el de Canadá y China, que han advertido en los últimos meses de los peligros de las monedas digitales.
Sin embargo, Bukele, un presidente populista con altos índices de favorabilidad constantes, espera obtener más ganancias no sólo con las transferencias hechas desde el extranjero por la diáspora salvadoreña en EE.UU., sino también con el objetivo de una mayor inclusión financiera que calificó como «un imperativo moral».
En El Salvador, la ley permite el uso cotidiano de Bitcoin. Esto significa que se pueden comprar bienes y convierte a la criptodivisa en una moneda fiduciaria, lo que según Domjan añade otro nivel de cómo interpretar el valor de Bitcoin, resultando en un cambio fundamental.Domjan postula que la moneda fiduciaria tiene valor porque el Estado lo afirma, con impuestos pagados en fiduciario y el Estado obligando a los actores económicos a aceptar el pago.
«Además, el 70% de la población de El Salvador no tiene cuenta bancaria y trabaja en la economía informal. La inclusión financiera no es sólo un imperativo moral, sino también una forma de hacer crecer la economía del país, proporcionando acceso al crédito, al ahorro, a la inversión y a las transacciones seguras.» – Nayib Bukele
Citado por Reuters, Bukele dijo: «En el corto plazo, esto generará puestos de trabajo y ayudará a proporcionar la inclusión financiera a miles de personas fuera de la economía formal.» Bukele argumentó en Twitter que si sólo el 1% de la capitalización de mercado de Bitcoin de 680 mil millones de dólares se invirtiera en El Salvador, aumentaría el PIB en un 25%.
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Donde va El Salvador, ¿le seguirán otros?
De momento, no hay indicios de que otros países emergentes sigan su ejemplo. Pero Rahul Shah, jefe de investigación de valores financieros de Tellimer Ltd, cree que los países con altos niveles de privación y dependencia del dinero enviado desde el extranjero, como Haití, Sudán del Sur y Liberia, podrían adoptar Bitcoin.
Sin embargo, los comentaristas del mercado han cuestionado la capacidad de Bitcoin para resolver las desigualdades estructurales de la banca. Además, tampoco está claro lo que significa en la práctica permitir que Bitcoin se utilice para las transacciones cotidianas.
Domjan no cree que Bitcoin sea la ganadora a largo plazo como moneda digital para los mercados emergentes y argumenta que las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) son mejores alternativas, pero sólo «si son criptodivisas genuinas que circulan ampliamente». Una opción que funciona para los bancos centrales creíbles, quizás, pero credibilidad de la que carece El Salvador.
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«Adoptar el Bitcoin, como adoptar el dólar, permite a El Salvador acceder a una forma de dinero potencialmente más atractiva sin un banco central creíble, pero también significa ceder la política monetaria y el control de la moneda,» escribe Domjan. Afirma que, de hecho, la adopción de Bitcoin no reduce la dependencia del país de la Reserva Federal de EE.UU. y es probable que ahora esté sometido » tanto a la política de tipos de interés de EE.UU. como a la dinámica global de Bitcoin». Esto podría incluir el sistema legal estadounidense a través de su proveedor de monederos Bitcoin con sede en Estados Unidos, Strike.
Táctica de relaciones públicas llamativa
La rápida adopción de Bitcoin podría tener un impacto en el programa de 1.000 millones de dólares de El Salvador con el FMI.Los analistas consideran que esta situación tiene un efecto complicado que puede parecer «menos un plan económico cohesivo» y más una «táctica de relaciones públicas llamativa», según Siobhan Morden, jefe de estrategia de renta fija para América Latina de Amherst Pierpont Securities.
Sin embargo, también podría llevar a un compromiso con el sector oficial, dice Domjan: «El FMI, que hasta ahora sólo ha indicado que un equipo del personal se reunirá con el presidente salvadoreño Bukele para discutir el tema, tendrá que decidir si trata esto como un obstáculo para un nuevo programa y, si El Salvador finalmente entra en un programa, si permite que El Salvador utilice Bitcoin para cumplir con sus obligaciones con el FMI.»
Por ahora, no es probable que la criptodivisa vaya a sustituir a otras monedas, que son más estables que el intrínsecamente volátil Bitcoin. Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex, dijo en Bloomberg: «¿Por qué los países vinculan su moneda a otra o tienen una junta monetaria o tienen una economía dolarizada? Es porque su moneda se ha vuelto demasiado volátil o ha perdido credibilidad en el mercado y se ha vuelto descontrolada, muy inflacionaria.»
